Quentin Voisin

Le taux de chômage en France est d’environ six points de pourcentage plus élevé pour les immigrés africains que pour les natifs. Aux États-Unis, le taux de chômage est d’environ neuf points de pourcentage plus élevé pour les Noirs que pour les Blancs. L’écart entre la minorité (immigrés africains ou noirs) et la majorité (autochtones ou blancs) reste important même après contrôle des attributs individuels tels que l’éducation, l’âge ou d’autres caractéristiques démographiques. La persistance des écarts ethniques de taux de chômage est une préoccupation politique majeure, d’abord en termes d’égalité des chances et ensuite en termes d’efficacité économique, car des ressources considérables sont gaspillées pour l’économie si de grands groupes ne peuvent pas facilement accéder à l’emploi. Cependant, les causes des lacunes sont encore débattues. En particulier, on ne sait pas encore si c’est la « race » ou « l’espace » qui est le principal facteur explicatif des mauvais résultats sur le marché du travail de nombreuses minorités (voir Ellwood, 1986). La littérature sur l’inadéquation spatiale, initiée par Kain (1968), a en effet tenté de déterminer si les travailleurs issus de minorités ont un accès plus difficile au marché du travail ou s’ils sont confrontés à des obstacles dans le choix du logement, ce qui rend difficile leur localisation à proximité des opportunités d’emploi.
Temps de trajet
Un indice peut provenir de l’observation des données sur le temps de trajet par groupes de travailleurs. Les données indiquent que la minorité fait face à des temps de trajet plus longs pour se rendre au travail, reflétant potentiellement un accès plus difficile aux emplois. Le tableau 1 montre qu’en France, l’écart entre les temps de trajet médians rapportés au temps de travail journalier est de 17 % (et de 24 % pour le temps de trajet moyen). 1
Aux États-Unis, les différences de temps de trajet entre les travailleurs noirs et blancs sont similaires à celles de la France. De plus, la France et les États-Unis diffèrent en ce qui concerne les taux de mobilité géographique liée à l’emploi : ils sont plus élevés pour les travailleurs minoritaires que pour les travailleurs majoritaires en France, et assez similaires pour les Blancs et les Noirs aux États-Unis.
Étant donné que plusieurs facteurs affectent le taux de chômage d’équilibre d’un groupe donné, y compris non seulement la productivité et les décisions d’acceptation d’un emploi, mais aussi des caractéristiques géographiques telles que la mobilité géographique, l’accès à des lieux de résidence avec un bon accès à l’emploi et enfin la possibilité de se déplacer, il est difficile évaluer le rôle respectif de chaque facteur dans la détermination des taux de chômage ethnique. Malheureusement, il est difficile de trouver une expérience naturelle appropriée pour bien décomposer le rôle respectif de chaque marché (logement et marché du travail).
Nouvelle recherche
Dans un article récent (Gobillon, Rupert et Wasmer 2013), nous essayons de quantifier l’impact de l’inadéquation spatiale sur le taux de chômage des groupes ethniques. Plus précisément, nous proposons une méthodologie pour évaluer cette hypothèse de « discordance spatiale dynamique », c’est-à-dire les décisions intertemporelles de logement, de déplacement, d’acceptation d’un emploi et de démission. Nous construisons un modèle d’appariement macroéconomique traitable destiné à capturer les forces pertinentes à l’œuvre. Elle permet d’évaluer l’importance des facteurs liés au marché du travail et des facteurs spatiaux. Nous modélisons les frictions sur les marchés du travail et du logement alors que, dans la littérature, les frictions sont généralement introduites sur un seul marché ; nous calibrons le modèle pour obtenir des résultats quantitatifs plutôt que de donner uniquement des prédictions théoriques ; enfin, nous effectuons des statiques comparatives pour évaluer la contribution des facteurs professionnels et spatiaux à l’écart de taux de chômage ethnique.
Résultats
Globalement, si les facteurs liés au marché du travail jouent un rôle majeur, les facteurs spatiaux expliquent en France entre 17 % et 25 % de l’écart de taux de chômage entre la minorité et la majorité, selon les décompositions. Les résultats apparaissent robustes à divers paramètres de calage alternatifs et correspondent à un écart de taux de chômage compris entre 1 et 1,5 point de pourcentage, sur six points de pourcentage. Decreuse et Schmutz (2012) trouvent des résultats qualitatifs similaires puisque, dans leur étude, les facteurs spatiaux expliquent environ 15 % de l’écart de taux de chômage. Il est également cohérent avec Rathelot (2013) qui étudie l’écart d’emploi entre les natifs français et les Africains de deuxième génération, et constate qu’entre 63 % et 89 % de l’écart d’emploi subsiste après contrôle des caractéristiques individuelles observables et de la localisation, ce qui suggère que les différences d’accès au marché du travail jouent un rôle majeur et les facteurs spatiaux un rôle moindre.
Des travaux supplémentaires sont nécessaires pour mieux comprendre les facteurs à l’origine des différences ethniques dans l’accès au marché français du logement. Il semble que les différences de résultats entre les groupes ethniques sur le marché du logement soient moins dues au fait que la minorité reçoit moins d’offres de logement qu’au fait que la minorité reçoit moins de bonnes offres. Autrement dit, alors que la probabilité d’offres de logements peut être la même pour la minorité et la majorité, les offres à la minorité concernent des logements situés plus loin des emplois. Ce résultat est cohérent avec d’autres travaux sur le marché français du logement qui mettent l’accent sur une forte inadéquation spatiale et une ségrégation croissante (Bouvard et al. 2009). 2
Aux États-Unis, les facteurs spatiaux semblent également jouer un rôle et expliquer 1 à 1,5 point de pourcentage de la différence de taux de chômage entre les Noirs et les Blancs. Cependant, cela ne correspond qu’à 10 à 17,5 % de l’écart total de taux de chômage racial, car il existe une différence absolue plus importante dans les taux de chômage.
conclusion
Il semble que les différences dans les distances de navettage expliquent une grande partie de l’écart de taux de chômage. En France, une plus grande mobilité de la minorité compense en partie la contribution des différences de navette à l’explication de l’écart de taux de chômage.
Dans l’ensemble, les facteurs liés au marché du travail restent la principale explication du taux de chômage plus élevé des immigrés africains en France et des Noirs aux États-Unis, mais il convient de mieux comprendre pourquoi les travailleurs issus de minorités sont confrontés à des temps de trajet plus longs, en particulier en France où les études sont rares.
Plus généralement, nous pensons que notre méthodologie peut être reproduite pour traiter d’autres problèmes dans lesquels les marchés du travail et du logement interagissent de manière complexe.

Bien que l’impact négatif de la consommation ostentatoire soit discuté depuis plus d’un siècle, le lien entre la publicité et l’individu n’est pas bien compris. Cette colonne utilise des données longitudinales pour 27 pays d’Europe reliant l’évolution de la satisfaction à l’égard de la vie à la variation des dépenses publicitaires. Les résultats montrent une forte corrélation négative qui ne peut être attribuée au cycle économique ou aux caractéristiques individuelles.
La publicité est omniprésente. Au cours des dernières décennies, le volume de la publicité a augmenté de façon spectaculaire. Par conséquent, il est naturel de se demander si cela nuit à notre bien-être.
Nous ne comprenons pas parfaitement le lien entre la publicité et le bien-être individuel. Il est raisonnable de supposer qu’il pourrait opérer à travers deux grands canaux qui ont des effets opposés :
Positif : la publicité informe. Elle peut favoriser le bien-être humain en permettant aux gens de faire de meilleurs choix concernant les produits.
Négatif : la publicité stimule des désirs qui ne sont pas réalisables. Cela crée de l’insatisfaction. Par conséquent, la publicité pourrait réduire le bien-être en augmentant indûment les aspirations de consommation.
Au niveau national, on ne sait pas lequel des deux effets est dominant. De nombreuses variables nationales influencent le bien-être, en particulier la générosité de l’État-providence et des variables telles que le chômage (DiTella et al. 2001, DiTella et al. 2003 et Radcliff 2013). Mais des recherches récentes sur le bien-être subjectif, décrites dans des sources telles que Easterlin (2003), Oswald (1997), Layard (2005) et Clark (2018), ont accordé peu d’attention au rôle de la publicité, et il n’y a donc pas études économétriques de l’effet de la publicité sur des échantillons représentatifs d’adultes.
Suivre les Jones
Dans ce contexte, est une hypothèse raisonnable que la publicité a un effet négatif sur le bien-être. Easterlin (1974) a trouvé des preuves précoces suggérant que la société ne devient pas plus heureuse à mesure qu’elle s’enrichit. Il a suggéré qu’un mécanisme pourrait être que les individus se comparent à leurs voisins. La thèse d’Easterlin suppose en partie que nous désirons une consommation ostentatoire (Veblen 1899, 1904).
Si les individus ont des préférences « relativistes », de sorte qu’ils regardent les autres avant de décider de leur degré de satisfaction, alors lorsqu’ils consomment plus de biens, ils ne deviennent pas plus heureux parce qu’ils voient les autres consommer également plus. Le plaisir de ma nouvelle voiture est enlevé si Mme Jones, dans le parking à côté du mien, vient également d’en acheter une. Des preuves plus récentes sur les « effets de comparaison » ont été examinées par Clark (2018). Mujcic et Oswald (2018) trouvent également des preuves longitudinales de conséquences négatives sur le bien-être basées sur l’envie.
Depuis Veblen, de nombreux chercheurs se sont inquiétés des effets négatifs sur le bien-être de la publicité. Dans certains cas, ils ont trouvé des preuves à petite échelle. ). La recherche s’est concentrée sur les effets néfastes probables sur les enfants (Andreyeva et al. 2011, Borzekowski et Robinson 2001, Buijzen et Valkenburg 2003a, Opree et al. 2013, et Buijzen et Valkenburg 2003b), bien que les travaux les plus récents, par Opree et al . (2016), ont produit des résultats non concluants.
Preuve d’un effet négatif
Nous avons trouvé des preuves de liens négatifs entre la publicité nationale et le bien-être national (Michel et al. 2019). En utilisant des informations longitudinales sur les pays, issues d’enquêtes transversales groupées, nous constatons que les hausses et les baisses de la publicité sont suivies, quelques années plus tard, par des baisses et des hausses de la satisfaction nationale à l’égard de la vie, ce qui donne une relation inverse entre les niveaux de publicité et le bien-être ultérieur. niveaux des nations.
Nous avons pris un échantillon d’un peu plus de 900 000 citoyens européens sélectionnés au hasard dans 27 pays, interrogés chaque année de 1980 à 2011. Les répondants ont indiqué leur niveau de satisfaction à l’égard de la vie et de nombreux autres aspects d’eux-mêmes et de leur vie. Nous avons également enregistré les niveaux de dépenses publicitaires totales.
La publicité n’a pas d’association fallacieuse avec la satisfaction à l’égard de la vie qui soit simplement attribuable au cycle économique. En utilisant une analyse de régression standard, nous avons pu montrer que l’effet négatif de la publicité sur la satisfaction à l’égard de la vie n’est pas dû à la corrélation des deux variables avec le PIB. Cet effet négatif est robuste à l’inclusion d’autres variables telles que les effets fixes de pays et d’année, le chômage et les caractéristiques socio-économiques individuelles qui sont généralement incluses dans toute équation de bonheur.
L’effet implique qu’un doublement hypothétique des dépenses publicitaires se traduirait par une baisse de 3% de la satisfaction à l’égard de la vie. C’est environ la moitié de la taille absolue de l’effet du mariage sur la satisfaction de vivre, ou environ un quart de la taille absolue de l’effet du chômage.
Ces résultats sont cohérents avec les préoccupations qui ont été exprimées pour la première fois il y a plus d’un siècle, et régulièrement depuis (Veblen 1904 et Robinson 1933, par exemple). Ils sont cohérents avec Easterlin (1974, 2003) et Layard (1980). Ils peuvent également être cohérents avec les idées sur les conséquences négatives du matérialisme (Sirgy et al. 2012, Burroughs et Rindfleisch 2002, Speck et Roy 2008, et Snyder et Debono 1985).
Bien qu’il existe des preuves d’une relation longitudinale inverse entre la publicité nationale et l’insatisfaction nationale, nous devons encore découvrir le mécanisme causal. Mais cela exige une enquête, car la taille de l’effet estimé ici est à la fois substantielle et statistiquement bien déterminée.

La majeure partie du monde est maintenant au point où le ratio de soutien devient défavorable et la croissance de la main-d’œuvre mondiale ralentit. Cette colonne fait valoir que ces changements auront des effets profonds et négatifs sur la croissance économique. Cela implique que les taux d’intérêt réels négatifs ne sont pas la nouvelle norme, mais plutôt un artefact extrême d’une série de tendances, dont plusieurs arrivent à leur terme. D’ici 2025, les taux d’intérêt réels auraient dû retrouver leur valeur d’équilibre historique d’environ 2,5 à 3%.
Notre histoire est notre base de données. Lorsque nous cherchons à regarder vaguement dans le futur, notre réponse normale consiste à examiner ce qui s’est passé dans des épisodes passés (similaires), puis à extrapoler ces résultats dans le futur. Cette hypothèse, selon laquelle l’avenir imitera le passé, est intégrée dans presque tous nos exercices de prévision, des plus simples aux plus économétriquement et techniquement les plus complexes.
Pourtant, cette hypothèse, selon laquelle l’avenir ressemblera au passé, est peut-être plus contestable maintenant que depuis des décennies, du moins dans le domaine économique. Partout dans le monde, nous sommes à l’aube d’un changement radical dans la structure de nos populations, le vieillissement de nos populations. Seul le Japon est encore entré de façon décisive dans ce nouveau monde difficile, et son expérience a été affectée par certains facteurs particuliers; elle a coïncidé avec une crise financière et s’est produite alors que ses voisins d’Asie bénéficiaient toujours d’un «sweet spot» de la population, avec une augmentation du ratio travailleurs / personnes à charge (autrement appelé «ratio de soutien»). Son expérience n’est donc pas nécessairement un guide fiable pour l’avenir non plus.
Changements démographiques futurs
Dans le processus de transition démographique standard, décrit par Ronald Lee dans son article à la conférence Jackson Hole de cette année (Lee 2014), avec l’amélioration des conditions de vie et médicales,
la mortalité commence à décliner par rapport à son niveau initialement élevé, suivie généralement quelques décennies plus tard par le début d’un déclin de la fécondité à partir de son niveau initialement élevé. Au cours de cette première phase, le taux de croissance démographique augmente d’abord puis diminue, et la part de la population en âge de travailler diminue d’abord puis augmente. Une fécondité et une mortalité inévitablement faibles conduisent finalement au vieillissement de la population comme résultat final. Mais le vieillissement de la population est considérablement retardé, commençant des décennies après le début de la baisse de la fécondité. Même au Japon, qui est actuellement le plus avancé dans le processus de vieillissement, le vieillissement est encore à un stade précoce. Le taux de dépendance des personnes âgées (rapport de la population de 65 ans et plus à la population de 20 à 64 ans ou OADR) sera deux fois plus élevé en 2050 qu’en 2010, passant de 39 à 78 selon les projections des Nations Unies. »
La majeure partie du monde – à l’exclusion de l’Afrique et, peut-être, de certaines parties de l’Amérique latine, mais y compris l’Asie, l’Australie, l’Europe et l’Amérique du Nord – est maintenant au point où le ratio de soutien, défini comme le ratio des producteurs aux consommateurs efficaces, se déplace fortement d’être bénéfique à défavorable, comme le montrent les tableaux 1 et 2, extraits du même discours de Lee. Non seulement le taux de soutien diminue, mais le nombre absolu de personnes en âge de travailler (de 20 à 65 ans) diminuera dans de nombreux pays et sera beaucoup plus faible au cours des 35 prochaines années (2015-2050) que par le passé. 35 ans (1980-2015).
Source: Comptes nationaux de transfert
Dans la mesure où nous pouvons évaluer les implications économiques des changements démographiques généralement bénéfiques des 35 dernières années, cela nous donnerait un point de départ raisonnable pour examiner comment le renversement de ces changements affectera nos économies au cours des 35 prochaines années. En particulier, le changement bénéfique passé (futur défavorable) du ratio de soutien aura fait (fera) que la production et la consommation par tête augmenteront plus rapidement (plus lentement) même sans aucune modification de la croissance de la production par travailleur.
De même, le ralentissement de la croissance du nombre de travailleurs doit ralentir le taux de croissance absolu (par rapport à 2050-2015 avec 2015-1980), s’il n’y a aucun changement dans la croissance de la production (productivité) par travailleur. Quelques chiffres illustratifs sur la population active sont fournis dans le tableau 3.
Bien sûr, les projections démographiques (par exemple, les taux futurs de fécondité et de mortalité) peuvent changer. Alors que la guerre (nucléaire) et la peste pourraient augmenter les taux de mortalité, jusqu’à présent, ils ont constamment surpris à la baisse, et le projet du génome humain pourrait étendre cette tendance. À mesure que les femmes reçoivent une meilleure éducation et maîtrisent leur propre destin, les taux de fécondité baissent. Dans chaque pays, les tendances démographiques dépendent également des schémas de migration, mais nous n’en discuterons pas ici, en prenant simplement les chiffres de l’ONU comme base de notre exercice.
Quelques implications économiques d’une main-d’œuvre en déclin
Alors, quelles sont les autres implications du renversement des tendances récentes de la population bénéfique? L’évaluation de ceci est rendue beaucoup plus difficile par quelques faits. Premièrement, l’augmentation des ratios de soutien et la croissance de la population active sont allées de pair avec une mondialisation accrue, de sorte que les compétences entrepreneuriales, les compétences techniques et le capital provenant de pays du monde développé pourraient être appliqués à la production et à l’emploi ailleurs, notamment dans les pays émergents. Deuxièmement, les pays asiatiques où les effets sur la population et la mondialisation étaient les plus forts (par exemple la Chine, la Corée du Sud, la Malaisie, la Thaïlande, le Vietnam et Singapour) étaient généralement bien administrés, avec une main-d’œuvre bien éduquée et qualifiée. Il n’est pas facile de distinguer un effet démographique général de la mondialisation et des effets spécifiquement asiatiques.
De quels effets sur la population sommes-nous raisonnablement confiants? Premièrement, plus le ratio de soutien est élevé (plus bas), plus le ratio d’épargne des ménages sera élevé (plus bas). Hormis une faible consommation au cours des premières années de la vie, la consommation est raisonnablement constante tout au long du cycle de vie, tandis que les revenus sont gagnés et la production produite, dans la vie active entre 20 et 65 ans. Comme le suggère la figure 1, les anciennes économies, pendant que les travailleurs épargnent. Plus il y aura de personnes âgées, moins il y aura d’économies.
Aux États-Unis, les personnes âgées consomment désormais plus que les autres, principalement en raison des frais médicaux. Un problème particulier du vieillissement est que de nombreuses conditions les rendent impuissants (par exemple la démence), de sorte qu’en plus des médicaments, de l’hospitalisation, etc., ils ont besoin de soins continus de la part des autres – souvent ceux en âge de travailler.
Le financement de la consommation des personnes âgées varie considérablement d’un pays à l’autre. L’un des avantages de l’amélioration passée du taux de soutien a été apporté par une légère baisse de l’âge de la retraite. Le tableau 4 montre l’âge de la retraite (hommes et femmes) dans certains pays en 1990 et 2014. Quel sera-t-il en 2050? Si nous ne supposions aucun changement dans les transferts (des travailleurs aux anciens) et une consommation égale des anciens et des travailleurs, il faudrait arithmétiquement environ 70.
Une autre façon de gérer la perspective d’une population plus âgée serait de faire en sorte que davantage d’entre eux participent à la population active, évolution qui devrait faciliter l’amélioration du niveau de vie et de la médecine. La distinction entre les taux d’activité (dans la population active) en Asie, où les pensions du secteur public sont généralement faibles, et dans les pays développés de l’Ouest, est marquée (voir figure 2).
Les pays dont les ratios de soutien deviennent meilleurs que la moyenne ont tendance à avoir des ratios d’épargne des ménages plus élevés et, avec une épargne ex ante supérieure à l’investissement ex ante, ont tendance à enregistrer des excédents courants. Les exemples sont le Japon, jusqu’en 1980 environ, et la Chine et la Corée du Sud maintenant. L’achat d’actifs à l’étranger et les sorties de capitaux qui l’accompagnent peuvent être inversés à mesure que les ratios de soutien diminuent. Cela s’est déjà produit au Japon, en Chine et en Corée du Sud, et pourrait également se produire en Allemagne.
Le système monétaire international a eu du mal à faire face aux excédents persistants de la Chine, de l’Allemagne et des pays producteurs de pétrole, assortis de déficits aux États-Unis et au Royaume-Uni. Cette dernière ayant une dynamique démographique relativement plus favorable que la Chine ou l’Allemagne, le schéma précédent des excédents et des déficits devrait changer. Si, et cela peut être un gros si, le sous-continent (Bangladesh, Inde et Pakistan), l’Indonésie et l’Afrique peuvent améliorer leur gouvernance et les compétences éducatives de leurs populations, ils sont les mieux placés pour profiter des avantages de la dynamique démographique – de plus en plus plus rapide, avec des taux d’épargne plus élevés et des excédents courants. L’Asie du Nord-Est passera au déficit de la balance courante, tout comme l’Europe continentale. Le monde anglo-saxon – Royaume-Uni, Amérique du Nord et Australie / Nouvelle-Zélande – sera plus équilibré. L’Afrique, l’Amérique latine et le sous-continent pourraient dégager un excédent important.
Ce qui est beaucoup plus incertain, c’est ce qui arrivera à l’inflation, à l’investissement des entreprises, aux taux d’intérêt, réels et nominaux, et à la production par travailleur.
Il peut y avoir des courants croisés affectant l’évolution future de l’inflation. D’une part, une croissance plus lente des travailleurs et de la population atténuera une partie de la pression exercée sur les terres et les ressources naturelles. De plus, l’envie de limiter le réchauffement climatique devrait maintenir un progrès technique suffisant dans les énergies renouvelables, probablement principalement solaires, pour abaisser le prix des sources d’hydrocarbures. D’un autre côté, la baisse de la disponibilité de la main-d’œuvre – et la nécessité d’imposer des charges toujours plus élevées aux travailleurs pour transférer les ressources vers l’armée grandissante des anciens – est susceptible d’inverser la tendance à la réduction de la puissance et de la part de la main-d’œuvre dans le pays. le revenu, qui était le thème clé de notre chronique précédente (Erfurth et Goodhart 2014). Dans l’ensemble, nous ne voyons aucune bonne raison pour laquelle les banques centrales ne devraient pas continuer à atteindre des objectifs d’inflation à long terme, fixés à environ 2%, à moins d’avoir sous-estimé la persistance des pressions déflationnistes au cours de la prochaine décennie.
Passons maintenant à l’investissement. Une croissance plus lente de la population pourrait entraîner directement une baisse des investissements résidentiels au cours des 35 prochaines années. Nous en doutons plutôt. L’élasticité-revenu du logement est élevée; plus d’espace et de résidences secondaires. À mesure que les revenus augmentent, les jeunes et les personnes âgées préfèrent vivre dans des logements séparés plutôt qu’avec leurs parents / enfants. Qu’adviendra-t-il de l’investissement des entreprises? Dans l’ensemble, l’investissement des entreprises a été plus faible que prévu / souhaité dans la plupart des pays au cours des deux dernières décennies. Cela pourrait-il être dû en partie au prix relativement bas et à la disponibilité de la main-d’œuvre, en particulier l’option de l’externalisation à l’étranger? Si la main-d’œuvre diminue, on s’attendrait à ce que le rapport K / L diminue. Un thème de cette chronique est que cette dépréciation a peut-être atteint son point le plus fort, et peut maintenant s’inverser. Dans l’affirmative, on pourrait s’attendre à ce que le ratio K / L dans les affaires recommence à augmenter.
Wicksell et d’autres ont établi que le taux d’intérêt réel naturel (ou normal) est un produit d’épargne et de productivité. Les populations vieillissantes, par définition, seront moins économes; le taux d’épargne des ménages baissera. Ce que nous avons expliqué ci-dessus, c’est que le désir ex ante d’investir peut diminuer quelque peu, mais presque certainement moins que le désir ex ante d’épargner. La conclusion évidente, voire presque inévitable, est que les taux d’intérêt réels s’inverseront par rapport à leur déclin actuel et remonteront. Le taux d’intérêt réel négatif actuel n’est pas la nouvelle norme; il s’agit d’un artefact extrême d’une série de tendances, dont plusieurs se terminent. Où pourraient atteindre les taux d’intérêt réels? En 2025, ils auraient dû retrouver leur valeur d’équilibre historique d’environ 2,5-3%, avec des taux nominaux donc de 4,5-5%, peut-être un peu plus haut d’ici 2050.
Taux de croissance globale futurs?
La question clé est de savoir quel sera le taux de croissance de la production par travailleur au cours des 36 prochaines années, contre 2,3% par an de 1990 à 2012. La réponse honnête est que nous ne savons pas, bien sûr. Mais notre scénario de base est qu’il restera le même, à une exception près. L’exception est que la croissance explosive de la Chine au cours des dernières décennies reviendra à la norme.
Nous connaissons les différents arguments en faveur d’un ralentissement futur de la croissance, voire de la stagnation, tels qu’exposés dans Gordon (2012, 2014). Et non seulement l’argument selon lequel il pourrait y avoir un ralentissement de l’innovation technologique et de la productivité des facteurs directement contesté par certains (par exemple Fernald et Jones 2014), mais il existe également deux autres contre-arguments. Premièrement, la combinaison d’un point chaud démographique et de l’entrée de la Chine et de l’Europe de l’Est dans l’économie mondiale a rendu la main-d’œuvre inhabituellement et de plus en plus bon marché au cours des dernières décennies (voir notre note précédente ici). Le resserrement inverse attendu des marchés du travail mondiaux renforcera les incitations futures de la direction à maintenir les coûts unitaires de main-d’œuvre en augmentant la productivité du travail plus rapidement que par le passé. Deuxièmement, quel que soit le taux d’innovation à la pointe de la science, l’informatique et Internet diffuseront la technologie existante beaucoup plus rapidement dans le monde.
Là où nous sommes plus confiants, c’est de prédire que, compte tenu du taux de croissance de la production par travailleur, le taux de croissance de la production par habitant ralentira, car le rapport des travailleurs à la population ralentit, et le taux de croissance agrégé ralentira également, mais par un peu moins, car la population ralentit. Tout cela est schématisé sur la figure 3.

La clôture la plus basse depuis les années 1990 était de 6,66 $ le 5 mars 2009, pendant la crise financière. Je me souviens bien: Le lendemain matin, le PDG Jeff Inmelt était sur CNBC, qui appartenait à NBC, qui appartenait à l’époque à GE. Et Inmelt mettait en valeur les actions de GE sur la station de télévision de GE, ce qui lui a donné un énorme laps de temps pour le faire, et le prix de l’action, affiché bien en vue à l’écran, a fonctionné avec chaque mot qu’il a prononcé.
Inmelt faisait également partie du conseil d’administration de la Fed de New York, qui à l’époque mettait en œuvre la soupe alphabétique des programmes de sauvetage de la Fed pour les banques, les entreprises industrielles avec des divisions financières, les fonds du marché monétaire, les banques centrales étrangères (lignes d’échange de dollars), etc. Cela comprenait un plan de sauvetage pour GE sous forme de prêts à court terme, sans lequel GE aurait pu avoir du mal à faire la paie parce que le crédit avait gelé et que GE avait été tributaire des emprunts sur le marché du papier d’entreprise pour répondre à ses besoins, et soudain, il n’a pas pu ‘t. Inmelt a été impliqué dans ces décisions de sauvetage et savait ce que GE obtiendrait, mais n’a rien mentionné sur CNBC.
Maintenant, Inmelt est parti de GE (a démissionné en 2017 plus tôt que prévu »), et il est parti de la Fed de New York (démissionné en 2011 en raison de demandes accrues cette fois-ci»), et CNBC n’appartient plus à GE, et le nouveau Le PDG essaie furieusement de garder toute la forme de la mascarade en spirale hors de contrôle en espérant pouvoir esquiver la question: quand remplir le fichier GE pour la faillite?
Vous trouverez ci-dessous certaines des mesures prises par GE pour éviter ce sort.
General Electric – à une époque la société de fabrication la plus formidable du monde et maintenant l’un des conglomérats les plus mal gérés au monde – a subi plus d’indignités financières cette semaine: ses notes sur les obligations ont été touchées par des déclassements consécutifs à deux crans: aujourd’hui par Fitch Ratings, de A à BBB + en raison de la détérioration de GE Power »; et plus tôt cette semaine par Moody’s, de A2 à BAA1. Cela fait suite à une décision similaire de Standard & Poor’s au début d’octobre.
Les agences de notation ont également dégradé le programme de papier commercial (CP) de la société, une forme d’emprunt à court terme. Moody’s a réduit les cotes de CP de GE de P-1 à P-2. Les nouvelles notations de CP plus basses empêchent efficacement GE de délivrer de nouvelles CP. Cependant, GE conserve l’accès à d’autres véhicules de financement à court terme financés par des banques à coût plus élevé. Mais encore, pas un bon coup d’oeil.
Cette semaine également, GE a pratiquement éliminé son dividende trimestriel, le faisant passer de 12 cents à un sou. Un titre tardif sur le thème d’Halloween pourrait se lire, Boston Slasher Strikes Again. » Un an plus tôt, le conseil d’administration de GE avait voté pour réduire son dividende de 24 cents à 12 cents.
À notre avis, la précédente réduction du dividende était mieux anticipée que la plus récente. Pourquoi le besoin pressé d’une coupe la semaine dernière? Probablement pour des raisons de conservation de l’argent. GE a grandement besoin des 3,9 milliards de dollars de liquidités économisés par an pour répondre aux besoins financiers tels que 5 milliards de dollars nécessaires pour un fonds de pension sous-financé et 3 milliards de dollars pour consolider la capitalisation de la branche financière de GE (ou ce qui en reste).
GE a également besoin de liquidités considérables pour rembourser la dette existante. L’un des objectifs financiers déclarés de GE est d’améliorer le ratio dette / EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) à 2,5 fois d’ici 2020. Dans le climat actuel, nous pourrions parler de signal de vertu. Sauf ici, l’objectif principal de GE est de maintenir ses notables obligations obligataires de qualité supérieure.
Le fardeau de la dette avec lequel la direction de GE se débat actuellement découle d’une stratégie d’emprunts massifs pour les fusions et acquisitions au cours de la dernière décennie. Le plus grand (et probablement le pire) a été l’achat en 2015 du fabricant français d’équipements électriques Alstom, dans lequel GE surenchérit sur son rival Siemens. GE a payé le prix fort au moment où le marché des équipements électriques commençait une forte baisse. Cette acquisition a récemment été dépréciée de 22 milliards de dollars, reflétant les perspectives plutôt modérées de la production mondiale d’électricité. Parlez de la malédiction d’un gagnant.
Afin de lever des fonds et de simplifier ses activités, GE a organisé la vente de GE Transportation (locomotives, moteurs électriques et systèmes de propulsion pour équipements miniers, etc.), prévoit de céder son activité de services pétroliers Baker Hughes et a l’intention de se retirer (tout en gardant le contrôle) sa division de services de santé rentable.
La division électricité sera divisée en deux activités: les turbines à gaz et tout le reste. Ce dernier effort stratégique est probablement celui qui se classe le plus dans la mesure où il est environ deux décennies trop tard. Une vraie maison qu’Edison aurait construite aurait opposé les organisations fossiles aux énergies renouvelables et aurait laissé les marchés faire le tri.
Comment GE est-elle entrée dans le pétrin actuel et comment a-t-elle réussi à passer à côté du tournant dans une entreprise qu’elle dominait? Malgré les récents commentaires désobligeants concernant les études de cas de Harvard, nous pensons que c’est quelque chose que les professeurs des écoles de commerce pourraient vouloir examiner. Mais c’est de l’histoire. Pour les professionnels de l’électricité, les acheteurs et les utilisateurs de l’équipement, quel est le message?
Premièrement, la fabrication de turbines à gaz pour la production d’électricité est devenue un oligopole. Trois fournisseurs dominent le marché: Mitsubishi Hitachi (en nette avance), Siemens et enfin GE. Les oligopoles ont presque par définition tendance à se respecter les uns les autres, ce qui signifie qu’ils ne se livrent à rien qui ressemble à une concurrence vigoureuse. Mais avec des perspectives commerciales incertaines, ils peuvent être réticents à investir plus d’argent dans leurs entreprises. Un effet presque immédiat est une réduction des dépenses de recherche et développement qui crée une sorte de boucle de rétroaction qui affaiblit finalement le positionnement des produits par rapport aux nouvelles technologies.
Les fabricants peuvent arguer du fait que l’activité va se terminer, qu’un redressement aura lieu. Et que les revenus tirés de l’entretien de l’équipement existant fourniront de toute façon un flux continu d’activités. Nous ne sommes pas en désaccord avec ces pronostics. Les énergies renouvelables ne fourniront pas chaque nouveau kilowatt de capacité, et des turbines à gaz seront de toute façon nécessaires pour sauvegarder les énergies renouvelables.
Mais nous devons également être conscients qu’à plus long terme, la concurrence pour les turbines à gaz ne proviendra pas des énergies renouvelables mais des dispositifs de stockage tels que les batteries. En termes d’allocation de capital, nous parierions qu’il y a beaucoup plus d’argent pour les technologies de stockage d’énergie que pour les investissements dans la technologie des turbines à gaz.
GE, sous sa nouvelle direction et son nouveau PDG, Lawrence Culp, pourrait se ressusciter en tant que conglomérat manufacturier bien géré après avoir remboursé ses dettes et consolidé ses obligations de retraite. Les groupes aviation et santé (même après cession de certaines actions) sont importants et rentables. Et Baker-Hughes, malgré son statut indéfini, pourrait encore surprendre à la hausse en fonction des prix mondiaux de l’énergie.
Cependant, malgré son déclin mondial, Power reste la plus grande entreprise de GE. Une nouvelle direction pourrait réussir à faire croître l’entreprise de turbines à gaz (ou peut-être mieux gérer sa lente baisse). Mais pour nous, la réduction du dividende symbolise le rôle décroissant de GE dans une entreprise qu’elle a littéralement créée. Par Leonard Hyman et Bill Tilles pour WOLF STREET
Pendant ce temps, Jack Welch a été contacté pour donner son avis sur la chute de GE. Prenant le temps de compter ses 417 000 000 $ d’indemnité de départ de GE, il a déclaré: Il n’y avait rien de mal à cela quand je l’ai quitté. Tout était en ordre de marche ».
D’après ce que j’ai lu, c’est Welch qui a mis GE sur la voie de l’autodestruction, mais à l’époque, il était lionné par certains – mais pas tous. Il semble que même la CIA ait pris un certain temps pour espionner pour se moquer du
Bien sûr. Je me souviens avoir été particulièrement frappé par sa négociation à perpétuité de l’utilisation d’un jet GE.
Bénissez-le, la vieille fraude. Les récompenses de la longue con pour un praticien de l’arc. On devrait probablement ressentir un peu de sympathie pour tous les hommes d’affaires vendus et les carriéristes de GE que Jack a réussi à déplacer sur son chemin vers le pôle graisseux.

Le néolibéralisme place les marchés avant tout. Dans ce paradigme, vous êtes censé vous déraciner si le travail se tarit là où vous vivez ou s’il y a de meilleures opportunités ailleurs. Les besoins de votre famille ou de votre famille élargie sont traités comme secondaires. Et votre communauté? Fuggedaboudit. Et cette attitude a également conduit à ce qui est sans doute la pratique la plus corrosive, à savoir que les entreprises traitant les employés comme du papier de soie, soient jetées après utilisation.
Les entreprises ont de plus en plus adopté une posture transactionnelle envers les clients. Ce changement s’est produit à Wall Street à la suite de la déréglementation dans les années 1980 (règle 415; si quelqu’un s’en soucie, je développerai dans les commentaires). L’orientation réduite vers le traitement des clients ainsi qu’une saine pratique commerciale, et le simple fait de passer par le formulaire est particulièrement prononcée au niveau du commerce de détail. Je ne peux pas vous dire combien de fois j’ai dû passer par des cerceaux ridicules simplement pour amener un vendeur à respecter son accord, et même si je suis très tenace, je ne l’emporte pas toujours. Il n’était pas du tout près de ce mal. Et c’est corrosif. Non seulement les clients sont traités efficacement comme s’ils pouvaient être maltraités, mais les personnes dans les opérations de soutien se retrouvent du côté de la colère bien méritée… même si elles ne sont pas la cible appropriée. Les représentants du téléphone ne sont presque certainement pas informés qu’ils commettent un abus (ce qui conduit alors à la question de savoir qui dans l’organisation a mis en place les scripts et la formation avec des mensonges), mais pour certains types de cas répétés, ils doivent savoir leur employeur ne sert à rien. Je suis sûr que c’est le cas à Cigna, où au moins deux fois par an, j’ai un problème avec une réclamation, le représentant du service dit qu’elle aurait dû être payée et la met à retraiter … et je dois généralement rincer et répéter et obtenez des détails à ce sujet, ce qui signifie que les représentants ultérieurs peuvent voir le modèle de non-paiement délibéré d’une réclamation valide et continuer à agir comme s’ils pouvaient faire quelque chose.
Par Couze Venn, professeur émérite de théorie culturelle au département Médias et communications de Goldsmiths, Université de Londres, et chercheur associé à l’Université de Johannesburg. Son livre récent est After Capital, Sage, 2018. Publié à l’origine sur openDemocracy
Des conditions de travail aux politiques de protection sociale, de l’immigration à Internet – ce jeu à somme nulle de gagnants et de perdants ne profite qu’à l’extrême droite.
Image: Sans-abri avec des navetteurs passant devant, Waterloo Station, Londres. Crédit: Jessica Mulley / Flickr, CC 2.0.
L’environnement hostile ne concerne pas seulement la génération Windrush au Royaume-Uni, ni le harcèlement des migrants à la frontière mexicaine aux États-Unis, ni le traitement peu accueillant des réfugiés qui tentent d’atteindre l’Europe. Il est devenu omniprésent et répandu. Nous le rencontrons dans de nombreux aspects de la vie quotidienne. Dans des conditions de travail qui se dégradent, comme les «contrats» zéro heure. Dans les obstacles à l’accès aux services sociaux et de santé dus aux coupures, rendant la vie des gens plus précaire. Les menaces en ligne et la pêche à la traîne sont d’autres signes de cette normalisation de l’hostilité.
La normalisation des environnements hostiles signale un changement inquiétant et mondial des valeurs de tolérance, d’empathie, de compassion, d’hospitalité et de responsabilité envers les personnes vulnérables. C’est une normalisation qui a été critiquée récemment au Royaume-Uni par le rapporteur de l’ONU sur la pauvreté, Philip Alston, qui a décrit à quel point les politiques de protection sociale du gouvernement punitives, mesquines et insensibles contribuaient à une société de plus en plus hostile et peu accueillante.
Il y a une tendance aux environnements hostiles qui remonte aux années 1930 et 40. Comme nous le savons, à l’époque, les personnes ciblées étaient considérées comme l’ennemi intérieur, soumises à l’expulsion, à l’exclusion et, en fait, au génocide, comme cela est arrivé aux Juifs et à d’autres soi-disant «races inférieures». Plus récemment, les itérations de ce discours de l’autre étranger qui doit être expulsé ou éliminé pour sauver la «  pure  » ou la «  bonne race  » ou l’ethnicité et reconstituer la communauté brisée ont trouvé leur chemin en Europe, aux États-Unis, au Rwanda, en Inde. , parties du Moyen-Orient. Dans son sillage, les réfugiés sont devenus des demandeurs d’asile, les migrants sont étiquetés comme illégaux ou criminels, les différences culturelles deviennent des cultures étrangères, les femmes et les hommes non binaires sont maltraités et, à l’extrême, ceux qui sont victimes de violence deviennent de la vermine. Il marque un changement dans la culture politique qui inscrit des éléments du fascisme.
Pourquoi cette atmosphère d’hostilité est-elle devenue la position par défaut en politique? Quels ont été les déclencheurs et quels sont les enjeux de ce grand déplacement vers la droite? On peut être tenté d’identifier le changement d’humeur et d’attitudes avec des événements récents comme l’élection de Trump aux États-Unis. Mais l’extrême droite est en hausse en Europe, au Royaume-Uni et aux États-Unis depuis quelques années, comme on le voit dans des mouvements comme le Tea Party, l’UKIP ou le Front national en France. Ils ont été stimulés par le flot de réfugiés généré par les guerres au Moyen-Orient, en Afghanistan, dans certaines parties de l’Afrique, ainsi que par la propagation de croyances religieuses fondamentalistes qui ont une affinité avec des formes de fascisme.
Pourquoi? Deux ensembles de développements connexes qui, à partir des années 1970, ont progressivement modifié le terrain politique. Sur le plan économique, la mondialisation est apparue comme faisant partie intégrante d’une stratégie d’entreprise transnationale visant à garantir des conditions avantageuses pour la consolidation du capital mondial à une époque de changements structurels risqués dans l’économie mondiale. Et politiquement, le néolibéralisme s’est installé lorsque les crises des années 1970 ont commencé à saper le consensus d’après-guerre dans l’économie mixte keynésienne et le rôle de l’État providence.
La mondialisation a vu le déploiement systématique de la sous-traitance de la production dans les pays offrant une main-d’œuvre bon marché, la réduction de la charge fiscale des entreprises et d’autres incitations pour les sociétés transnationales, et l’invention du commerce des produits dérivés (mécanismes financiers destinés à tirer parti de la valeur des actifs et des dettes reconditionnées). Ils ont contribué au crash de 2008. Le grand public a été contraint de renflouer les banques en augmentant la fiscalité et en mettant en place des politiques à travers les services sociaux qui créent des environnements hostiles pour les demandeurs qui demandent le soutien de l’État.
Comme l’a montré Ha Joon Chang, dans les années 1990, le capitalisme financier était devenu la puissance dominante, donnant la priorité aux intérêts des actionnaires et incitant les dirigeants par le biais de plans d’actionnariat et de primes. Les perturbations dues à cette recomposition du capital ont été une compression globale des revenus, la création d’un nouveau précariat et la société de la dette. Les gens qui ne se sentent pas en sécurité, abandonnés à des forces hors de leur contrôle deviennent des proies faciles pour les démagogues et les prophètes de la tromperie qui promettent le retour de bons moments, à condition que les ennemis et les étrangers qui détruisent les choses soient expulsés.
Pendant ce temps, l’économie politique néolibérale est progressivement devenue la nouvelle orthodoxie, augmentant son impact par le biais de groupes de réflexion de droite et de conseillers gouvernementaux et étendant son influence dans le monde universitaire et la pensée économique. Son succès initial en termes de croissance et de prospérité dans les années 1990 et au tournant du siècle a consolidé son emprise sur l’économie jusqu’au krach de 2008.
Ce qui est important ici, c’est le changement radical des valeurs et des attitudes qui rappellent les valeurs utilitaires au XIXe siècle. En particulier, elle se reflète dans l’hostilité néolibérale envers les pauvres, les faibles, les indigents, les «perdants», exprimée dans son déni ou son abnégation de la responsabilité de leur sort ou de leur bien-être, et dans son projet de démantèlement de l’État providence ou providentiel.
Cette atmosphère d’hostilité omniprésente est le véritable triomphe de l’économie politique néolibérale. Pas l’économie – la privatisation, la monétisation, la déréglementation, la concurrence généralisée et les ajustements structurels sont de toute façon des tendances immanentes dans le capitalisme mondialisé. Mais l’économie politique néolibérale réanime les attitudes et les valeurs qui légitiment la consolidation du pouvoir sur les autres, comme en témoigne par exemple la création d’une population endettée qui doit respecter les règles du jeu dominantes pour survivre. Il favorise de nouvelles servitudes, opérant à l’échelle planétaire. Ce qui est rejeté, ce sont les idées d’intérêt commun et d’humanité commune qui soutiennent le principe de la responsabilité collective envers les autres humains, et que les philosophes libéraux radicaux comme John Stuart Mill ont défendus. Ce sont les valeurs, ainsi que les principes des droits humains fondamentaux, qui ont inspiré les grandes réformes et inspiré le socialisme. La mise en place de l’État providence ou providentiel, et les programmes de redistribution, inscrits dans Beveridge ou New Deals, s’inspirent de ces mêmes principes et valeurs.
Le néolibéralisme a favorisé un égocentrisme qui pousse l’individualisme de style Adam Smith à l’extrême, transformant l’égoïsme en vertu, comme l’a fait Ayn Rand. C’est une ontologie fermée car elle n’admet pas l’autre, l’étranger, dans le cercle de ceux envers qui nous avons un devoir de responsabilité et de sollicitude. Il complète ainsi le capitalisme comme un jeu à somme nulle de gagnants et de «perdants». En plus de l’alt-right aux États-Unis, nous trouvons ses défenseurs exemplaires parmi les principaux Brexiteers au Royaume-Uni, soutenus par l’argent sombre. Ce n’est pas le compromis social-démocrate du capitalisme à visage humain qui pourrait soutenir l’État providence. Dans ce contexte, il existe une affinité essentielle entre l’économie politique de droite, néolibérale et les néofascismes, ponctuée d’agressivité, d’intolérance, d’exclusion, d’expulsion et d’hostilité généralisée.
Il y a d’autres enjeux importants à ce stade de l’histoire de l’humanité et de la planète. Nous avons tendance à oublier que le soutien aux droits humains fondamentaux, tels que l’égalité, la liberté, l’absence de pouvoir oppressif, a longtemps été motivé par le même type de souci de défendre les vulnérables, les pauvres, les indigents, les opprimés des injustices résultant de l’inégalité relations de pouvoir. Nous oublions aussi que ces droits ont été durement gagnés à travers des générations de luttes émancipatrices contre de nombreuses formes d’oppression.
Pourtant, il est triste de voir de nombreuses institutions et organisations tolérer l’intolérance par confusion sur les principes en jeu et par crainte de provoquer des réactions hostiles de la part de ceux qui revendiquent des droits qui désavantagent en fait certains groupes déjà vulnérables. Ne pas défendre les opprimés où que ce soit et affirmer notre humanité commune est la pente glissante vers un état hobbesien et une grande souffrance pour beaucoup.

Pendant un certain temps, nous avons soutenu que des taux d’intérêt défavorables ne permettraient pas d’atteindre leurs résultats finaux, qui avaient été de provoquer des dépenses. Honnêtement, cela fait croire que les économistes auraient pu se persuader eux-mêmes de ce concept. Alors que nous allons passer en revue, l’institution bancaire clé suédoise vient de leur jeter la serviette de bain. Nous avons entendu pendant de nombreuses années que cette expérience nourrie est venue secrètement à la conclusion que son test de taux d’intérêt super bas était un échec, même si elle n’a toujours pas trouvé la meilleure façon de s’en écarter pour une pose de taux beaucoup plus régulière. . Conformément à cet ensemble de réflexions, la Fed avait également estimé que les taux d’intérêt négatifs étaient un mauvais concept et n’était pas satisfait que d’autres institutions financières clés n’aient pas compris cela. Le dégoût de la Fed pour les mauvais taux d’intérêt a finalement été établi à l’aide de la publication des minutes du FOMC qui l’ont déclaré le mois dernier. L’un des nombreux cas où nous avons démystifié la justification de l’État pour les niveaux d’intérêt défavorables était dans une publication de 2016, Les experts économiques ont mystifié que les niveaux d’intérêt négatifs ne sont pas des personnes importantes à travailler et à dépenser. Nous allons hisser à la taille: il a été remarquable de découvrir la méthode quotidienne par laquelle les principales institutions bancaires ont plongé dans un mauvais terrain d’intérêt mensuel, selon des conceptions sommaires. Étant donné que ce test ne s’entraîne pas si bien, la réaction sera troublante: «Eh bien, ils fonctionnent en théorie, de sorte que nous devons seulement en faire plus ou attendre plus longtemps pour les voir réussir.» La partie spécifiquement stressante , étant une nouvelle structure de mur, l’écriture du journal de voisinage peut être claire, serait que les fournisseurs d’huiles de serpent se sont convaincus que les taux d’intérêt négatifs inciteraient les gens à s’épuiser et à dépenser. D’après votre scénario: 2 ans auparavant, l’institution Western Main Banking a réduit les taux d’intérêt indiqués sous zéro pour persuader des gens comme Heike Hofmann, qui commercialise des fruits et légumes dans cette petite ville en particulier, de profiter de bien plus. Les fabricants de couvertures en Europe et au Japon ont recherché des taux négatifs pour la même cause – pour activer leurs mauvaises économies. Cependant, les résultats ont laissé certains experts économiques se démanger la tête. Plutôt que d’ouvrir leurs portefeuilles, de nombreux clients et entreprises font rentrer plus d’argent. Lorsque Mme Hofmann a écouté la BCE faire baisser les prix sous absolument rien en juin 2014, elle l’a considérée comme une «folie» et a rapidement réduit ses dépenses, mis de côté plus d’argent et acheté des métaux précieux. «Je dois maintenant épargner plus qu’avant pour être en mesure de déménager», explique Mme Hofmann, 54 ans. Les informations monétaires actuelles montrent que les gens épargnent beaucoup plus en Allemagne et en Chine, ainsi qu’au Danemark, en Suisse et en Suède, quelques endroits hors zone euro avec de mauvaises charges, les économies de coûts sont à leur plus haut étant donné que 1995, l’année de l’Organisation pour La collaboration et l’avancement financiers ont commencé par collecter des données sur ces pays. Les entreprises de l’Union européenne, du centre-est, d’Afrique et du Japon conservent également beaucoup plus d’argent.

Récemment, j’ai réalisé un rêve de gosse lors d’un baptême de chute libre à l’aérodrome. C’était par une chaude journée, et je dois dire que j’ai été sidéré par l’intensité de cette journée. J’avais lu de nombreux témoignages sur les forums pour savoir dans quoi je me lançais, mais comme toujours, la théorie et la pratique. Le saut en lui-même est incroyablement court : une cinquantaine de secondes. Ce qui fait cher la seconde. Mais l’aventure débute en fait bien avant la chute proprement dite. Ca survient au lever du jour, lorsqu’on se lève et qu’on se dit : « aujourd’hui, je vais sauter depuis un avion, et compter sur un rectangle de tissu pour survivre ». Et je peux vous assurer que ça altère la manière dont vous percevez la journée ! La moindre phrase prend un sens particulier. Un simple « Bonne chance, chéri » peut devenir une dernière parole. Je me suis rendu à l’aéroclub, où j’ai retrouvé les autres participants, et surtout nos moniteurs. Puis on a eu droit au briefing, nous démontrant pourquoi un simple rectangle de tissu allait nous éviter une fin de vie précoce. Après ça, baptême en parachute les choses sérieuses ont commencé. Parés et harnachés nous sommes montés dans l’appareil. Ce dernier ressemble à un babiole. La tension est montée d’un coup. Quelques minutes plus tard, après s’être serrés comme des sardines dans la cabine, on a décollé. Alors que nous prenons de l’altitude, je n’arrête pas de fixer la portepar laquelle je suis censé sauter :un pauvre rideau en plastique attaché par quelques boutons pressions. Subitement, la porte s’ouvre : le premier tandem va sauter. Je croise le regard du candidat. Terrifié. L’instant d’après, le tandem a évaporé dans le vide. C’est mon tour. Je m’approche de la porte, respecte les instructions, et me retrouve prêt à faire le grand saut. La scène semble irréel, à tel point que j’en viens à douter. Deux secondes plus tard, c’est le saut. Et là, c’est parti pour 50 secondes de vertige. De précieuses secondes impossible à évoquer. Comment un oiseau pourrait-il rapporter le plaisir de voler à un animal qui n’a pas d’ailes ? Je tombe à une telle vitesse que l’air devient un objet sur lequel prendre appui pour bouger. Alors que je commence à m’inquiéter en voyant le sol approcher, le parachute s’ouvre, et le hurlement du vent devient soudainement un silence éclatant. C’est la fin d’une expérience extraordinaire. Mais cet instant n’est pas près de s’effacer ! Si vous voulez découvrir les délices du saut, voilà un lien vers le site où j’ai trouvé ce baptême de chute libre. Pour plus d’informations, allez sur le site de cette activité de baptême de parachute et trouvez toutes les infos.